2025年天使轮到A轮：投资人关注点的5大变化

在2025 年的融资市场里，路演的成败往往只在几分钟内定胜负。

项目介绍可以准备得再充分，但真正决定投资人态度的，是答问环节中那几个关键问题。

过去一年，创投机构在AI、硬科技、消费科技、产业互联网等领域的提问呈现出高度一致性：

无论项目处于哪个赛道、哪种轮次，机构最关注的，其实是同一套底层逻辑。

在总结超100场的路演后，一个清晰的趋势浮现出来——机构的提问正在变得更直接、更理性，也更“拆解式”。

创业者若无法在答问中给出稳定、确定、逻辑自洽的回应，路演表现再好也难以越过“决策关”。

以下5个问题，是机构2025年最常问、也最能判断项目价值的核心切口。

01/你真正解决的刚性问题是什么？

在当前的市场里，“伪需求”是投资人最警惕的雷区。

项目能否被投资，首先取决于：解决的问题够不够疼、够不够急、够不够不可替代。

机构的追问往往非常尖锐：

• 如果这个产品不出现，客户会多难受？

• 你替代的是谁？相比之下更便宜还是更高效？

• 为什么是现在？为什么不是三年前或三年后？

尤其在大模型应用领域，大部分项目都在“功能堆叠”，但缺乏必须使用的理由。

真正能过筛选的，是那些能清楚展示刚需场景+ 付费意愿的项目。

02/当前的增长是真增长，还是补贴增长？

2025年投资机构对“增长质量”的敏感度已到最高点。

任何亮眼的增长数据，都逃不过以下追问：

• 增长由产品力驱动还是靠折扣堆出来？

• 去掉补贴，真实转化率是多少？

• 复购、留存、使用时长是否稳定？

• 哪个行为是用户真正愿意花钱买的？

在AI SaaS和消费科技领域，这个问题出现频率极高。

因为很多项目的增长，是算账算不明白、定价不真实、成本结构不可持续导致的。

机构看重的从来不是表面数字，而是：不用补贴，你还能长多久？

03/商业模式是否能跑出现金流自洽？

商业模式依旧是核心，但2025年的机构问法比以往更深、更务实。

重点围绕三点：

1.单位经济模型是否健康

LTV/CAC 是否合理？

毛利结构是否能支撑规模化？

2.商业模式是否可复制

一个客户群能跑通，不代表能跨区域、跨行业复制。

3.收入质量是否真实、稳定、可预测

GMV≠收入，收入≠利润，这是机构判断的第一步。

当投资回归理性，商业模式的本质被重新摆在台面上：

项目是否具备可持续赚钱能力？

04/为什么是你？团队的确定性在哪里？

项目早期，最大的不确定性往往来自团队。

因此，“为什么是你”成为所有路演中出现最频繁的问题之一。

机构关注的不再是“你们来自哪里”，而是：

• 行业内踩过什么坑？

• 哪些能力别人需要半年甚至一年才能补齐？

• 技术壁垒掌握在谁手里？

• 团队成员是否被长期绑定？

硬科技项目更会遭遇进一步追问：

核心算法、核心工程师、关键专利是否可替代？

2025年的投资逻辑很简单：

项目可以早，赛道可以变，但团队必须有确定性。

05/未来12个月的里程碑是什么？风险点在哪里？

相比过去的“未来规划”，现在机构更关注短期可验证成果。

具体的目标，清晰的节点，明确的节奏，是判断创业者是否“能对齐现实”的关键。

因此机构会问：

• 未来12个月最关键的三个成果是什么？

• 每一个成果的量化标准是什么？

• 哪些风险可能导致无法达成？

• 这笔融资要促成什么具体节点？

模糊的回答（例如“提升用户量”“优化产品体验”）在当下已经完全失效。

机构需要看到的是：可验证性、阶段性成果、资金用途逻辑。

结语/能答好这5个问题，路演已经赢了一半

项目能否被选择，往往不在PPT 里，而是在这5个问题里。

它们是机构2025年判断项目价值、团队能力、增长确定性的“底层方法论”。

创业者若能提前准备清晰的逻辑、量化的回答、稳定的底层假设，路演表现会完全不同。