创业公司如何有效融资?

导语:对于大部分还在初创阶段的公司来说,资金永远是困难的问题。融资的时机、融资的技巧、融资前的充足准备、寻找合适的投资人等往往是决定成功融资与否的重要影响因素。本文以将融资为主题,为大家详尽解答以上四类问题。

01

到底什么时候融钱?

首先,融资的节奏至关重要,什么时候启动关乎你能否成功融资。可以说,把握周期是创业者在融资时首先要思考的问题。这里涉及三个方面:

一、资本市场周期,这里指的是资本市场本身的情况。

如果资本市场特别好,投资人的口袋比较充裕,二级市场资本充裕。这时,投资人愿意给出一个高的价格。

以下图为例,2013 年,创投经历了一个低谷后,迅速开始反弹,原因包括,从那一年开始,大量的资金开始涌入投资领域,然后支撑创业公司去烧钱竞争,拔得头筹。

以出行领域为例,正是从 2013 年开始,补贴大战愈演愈烈。在创业市场,各路诸侯包括那些原本不想融资的也被迫拿钱,加入补贴大战,而投资人也乐于开出一个不错的价格。可以说,2013 年以后,市场变了,几乎变成了一个融资驱动的市场。

二、行业周期。这里指的是行业本身发展情况及资本市场对于行业的看法。

创业者需要抓住行业窗口的时机。比如,对于 O2O 行业而言,从 2011 年开始,迎来了一个爆发的周期。

从 2011 年到 2018 年,O2O 企业的市场规模由 2637.1 亿增长到 15901.3 亿,归其原因是巨大的 O2O 市场需求让更多的玩家进入这一赛道,让这个行业迅速发展。如下图:

同时,O2O 行业成了一个风口,让资本蜂拥而至,如下图:

由图表可以看到,O2O 行业从 2010 年到 2015 年融资数量从 302 件激增到 3932 件。这意味着在行业周期内(或在风口)的相关企业更容易融资。

三、企业周期。这里指的是企业自身的发展情况。

如果企业处于上升期,刚推出新产品销量不错或用户流量增长非常好时,那么企业融资时相对轻松一些。

创业者究竟何时融资呢?一个最基本原则是“不要等到账面上的钱烧光了才去融资”,而是把握好资本的周期、行业的周期和公司发展的周期,让资本为企业的发展锦上添花。可以说,融资是为了更好的发展业务,更有效的达到下一个节点。

公司的状态应该被分为“融资”或者“不融资”两种,一旦确认融资,就要在一段时间内把它当作一个全职工作来干。天使阶段至少划拨 3 个月来专注融资,而不是有缘分就融资,随便和投资人聊两句。原因有两个,一是各轮次的融资本就应该配合业务发展,应该规划在业务的进度之中,换言之,集中一段时间和资本方打交道,会让整个融资过程更可控,融资结果也可以跟企业的财务状况和发展节奏配合得更好;二是集中约谈投资人能够相对集中的拿到投资意向书,便于创业者谈判和挑选合适的投资方。

融资要关注公司里程碑节点。当企业发展到一定规模后,就需要进行融资,我们将从不同融资轮次来分析。融资可以分为天使轮、A 轮、B 轮等。如何界定轮次,一般来说是根据企业发展的不同阶段来确定。天使轮一般是产品初具雏形,甚至有了一些客户订单。之后,有了产品并且产品继续迭代后是 pre-A 轮。整个产品继续完善迭代,整个销售额差不多覆盖两三千万量时,基本上这家创业公司到达 A 轮。当公司整个发展非常完整,销售额达到大几千万,并且开始盈利,准备大规模推广时,差不多就到了 B 轮。

当企业达到一个里程碑后,或者说,完成一定的 KPI 后,开始融资就是比较合适的时间。比如,从产品样机都没有到样机出来就是一个里程碑的变化,这时候去融资是一个比较好的节点,也会加快投资人的决策。所以,一旦创业者准备开始融资,就要选择一个合适的时间,在这个时间内集中密集的见一批投资人。这样,当各投资人给出投资意向时,基本上能在同一个时间内。这有助于创业者实现整个节奏的把控和一致性,也方便创业者统一比较各方案的优劣。

融资可以分为不同的阶段,每个阶段都有需要注意的事项。下面,我们来看一看融资不同阶段需要注意的事项有什么。

02

融资不同阶段的注意事项

融资看似是一个没法掌控的事情,实际上,它可以变成一个可掌控的项目,分为如下几个阶段:

第一:准备阶段

创业者需要注意的是做好各方面的准备,包括心态准备、资料准备等。换言之,融资是一个消耗体力和心力的过程,每天可能要见六、七个投资人,所以,你可以设置一个 3 个月的融资期,在这段时间内集中处理融资问题。但实际上,从开始融资到融资到账整个周期大概需要 8 个月左右,同时创始人要梳理清楚自己的商业故事、运营数据、历史沿革(比如诉讼、股权等)的问题。因此在融资前通常要准备 6 至 8 个月以上的运转资金 。在此时,创业者也需要调整业务状态, 以便在面对投资人时拿出至少有 3 个月的良好的业务数据可以参照。

当然,业务的数据模型要和故事相匹配,逻辑要完整,对于假设的一些基础数据有更详细的底层模型支撑。对于创业公司而言,需要注意的一点是现金为王。这意味创业者要随时关注自己有哪些收入:收入入账、收入到账、支出、支出出账等等,这样可以做财务上不同的安排。如果创业者需要在某个目标前资金一定要到账,那就要有一个清晰的倒推的融资时间表。

第二:选择合适投资人的阶段

融资本身就是一个售卖公司梦想、售卖股票的环节,需要对外去做推销。这个阶段需要注意是选择合适的投资人,并控制好路演的节奏。

投资人的类型大有不同,比如美元投资人、产业投资人,不同投资人眼里看到的创业者是不同的。而且,每个投资人有不同的偏好,选对了投资人往往事半功倍。你可以通过 FA 找几家基金,拿到市场检验一下,了解市场对故事和报价的态度。再根据投资人有挑战性的问题等回顾复盘,及时调整与投资人的沟通策略。

第三:投资意向书阶段

这个阶段有几个注意事项:

- 估值很重要,但不要痴迷于估值,更多要看市场的环境。尤其在资本环境不太好的时候融到钱活下去才是最重要的。如果能拿到几家公司 TS,那么可以从中选择一个好的价格。

- “丑话说前头”。这意味着创业者要给投资人展示一个真实的自己,切不要过度包装。

- 在尽职调查时,创业者的每一面都会曝光在投资人面前,如果把那些不好的部分遮掩起来,可能令投资人感觉你不诚实,从而否决对你的投资。

- 条款谈判时要留空间,彼此相对舒服。基金内部不是一个老板决策,所以,如果条款太死或估值定的过高,则可能被其他人否决。

第四:尽职调查阶段

对于成熟的公司而言,尽调是一个相对流程化的事情,因为公司内部的各种数据、历史沿革、法律都是比较健全的。但对于初创公司还是有挑战性的,创业公司经常遇见的问题是社保不正规、税收不正规、历史沿革有问题、股权结构有问题等。

创业者往往会对不足之处有所隐瞒,但这却是大忌。一旦投资人发现尽职调查时所收集的信息和创业者在路演时陈述的不一致,就有极大可能否决这个项目。所以尽职调查的工夫要花在尽职调查之前,这意味着创业者要提前排雷,把股权架构等问题提早梳理清楚。一旦一家投资人在这一过程选择不投,那么,其他投资人也可能因为种种顾虑而选择不投。

总之,在明白融资各个阶段需要注意的事项后,你需要提前筹备相关事宜,以便自己以最好的状态见投资人。但是,有些创业者苦于没有投资人渠道,接触不到投资人,也不知道如何选择投资人。接下来我们就来谈一谈怎么找投资人,怎么选投资人。

03

怎么找投资人呢,怎么选投资人

首先,创业者往往通过海量发邮件的方式去打通投资人渠道,但这其实是一个比较低效的方式。更有效的方式是通过朋友推荐投资人或者找 FA 帮忙。找 FA会提高成功率。但是,核心故事, 尤其是战略, 还是要靠创始人自己。再或者,你可以通过参加相关的创业课程,来学习融资等创业知识,近距离的接触投资人等专业人士。

其次,创业者需要判断投资方到底是否靠谱?好的基金应该成为一面镜子,帮助你的团队发现问题。还要考虑当你面临逆境时,这个投资人是冷眼旁观型,还是积极帮助型(关键时刻不求帮忙,最起码要不添乱)。你需要了解投资方能够提供什么资源或者帮助,是否能协助你实现预期的里程碑?方式是你可以通过投资人的被投机构去做一些尽职调查。

另外,你还需要考虑这一轮融资和下一轮融资之间的关系。如果新老投资人之间有矛盾点的话,你会面临很棘手的麻烦。

最后总结一下,融资需要创业者把握好时间点,提出合理的融资需求,再做出正确的选择。

本文转自:真格基金,如有侵权,请联系删除。

 

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融资注意事项
怎么选择投资人
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